原创养元饮品销售费激增仍难挽业绩颓势,前三季度营收下滑15.21%
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2020-07-31

“经常用脑,多喝六个核桃。”因这句广告语备受争议的河北养元智汇饮品股份有限公司(以下简称“养元饮品”),今年以来业绩再次下滑。

10月25日,六个核桃母公司养元饮品发布三季度报:公司1-9月营收48.81亿元,同比下降15.21%,净利润17.31亿元,同比下降0.59%。

三季度营收持续下滑 2019年业绩承压

继上半年营收下滑16.98%后,养元饮品未能扭转颓势,三季度营收持续负增长。

公开资料显示,养元饮品始建于1997年,2018年2月登陆上交所挂牌上市,“六个核桃”是其第一大单品。2018年核桃乳营收80.21亿元,占比98%以上。

其经营数据显示,报告期内,所有区域销售收入均出现下滑,占比较高的华东地区和华中地区分别下滑13.40%和18.34%。

2019年以来,养元饮品业绩不断承压。

财报数据显示,2019年第一季度~第三季度,其营收分别为24.95亿元、9.62亿元、14.25亿元,同比下滑12.53%、26.64%、10.59%。

对于营收持续下滑,平安证券、国金证券等研报分析指出,伊利、蒙牛等液态奶龙头企业均在2019年加大促销力度,三四线城市礼品消费市场竞争加剧,叠加养元饮品主动调整各级渠道的库存,导致 2019年收入出现明显下滑。

新品处推广期 销售费用激增

产品单一,严重依赖“六个核桃”的养元饮品,近年来不断推出新产品,期待改善业绩。

搜狐财经搜索其官方发现,目前其品牌产品为核桃蛋白饮品和复合型核桃蛋白饮品,产品较为同质化。7 月 1 日,养元饮品推出定位中高端的“精典型六个核桃”, 但目前仍在推广期。

2018年上半年,其销售费用达5.3亿元,占到营收的15%以上,

同比增长 11.21%。主要原因是广告费的大幅增长,当期广告费用达2.15亿元,同比增长63%。

事实上,从2015年起,养元饮品营收就开始出现增长放缓的迹象。2016年及2017年,营收同比下滑2.38%和13.03%。2017年,净利润同比下滑15.72%。

因招股书报告期内养元饮品业绩增幅放缓,发审委曾要求养元饮品说明是否存在业绩持续下降的风险。

2018年,养元饮品营收、净利润分别为81.44亿元和28.37亿元,同比增长5.21%和22.82%。

对此,养元饮品表示系调整经营策略、提升产品品质所致。

不过,新产品及宣传策略的改变带来的效益并没有持续。

相关研报指出,短期内在竞品的冲击下,预计养元饮品收入仍将承压,下半年新品能否放量,将成为其能否实现边际改善的关键。

包装商嘉美包装过会 或涉及关联交易

10月17日,以养元饮品为第一大客户的包装商嘉美食品包装(滁州)股份有限公司(首发)获通过。

嘉美包装招股书显示,2015-2018年上半年,嘉美包装向养元饮品销售收入占当期营业收入比重分别为60.83%、57.25%、54.84%和59.49%。

嘉美包装与养元饮品的关系引起发审委多项询问。发审委询问,嘉美食品与养元饮品是否存在长期的业务合作协议或特殊利益安排。报告期内嘉美食品对养元饮品、喜多多销售价格是否公允,是否存在向发行人输送利益的情形。

此外,嘉美包装和养元饮品间还存在间接的股权关系。养元饮品实际控制人姚奎章间接持有嘉美包装7.06%的权益。

嘉美包装业绩的变化也间接反映了养元饮品的现状。

2013年-2018年,嘉美包装净利润分别为1.9亿元、2.53亿元、2.37亿元、2.5亿元、0.58亿元、1.75亿元。

2017年其净利润同比下滑76.8%,2018年1.75亿元的净利润,甚至不及2013年水平。

(文/李文贤)

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